27 11月

《期货市场基础知识》(九)——股票指数期货交易

考试要求:暂无

一、股指期货套期保值策略

(一)股指期货套期保值的概念

投资者通过买入(卖出)与现货股票组合数量相当但交易方向相反的股票指数期货合约,并在未来某一时刻买入(卖出)股票的同时卖出(买入)期货合约进行平仓,通过一个市场的盈利来冲抵另一个市场的亏损,从而达到规避现货市场价格波动风险的目的。

(二)套期保值比率

期货合约数=被套期保值组合的市场价值/(股指期货指数×合约乘数×β)

(三)套期保值的绩效评价

1、利润最大化

2、风险最小化

3、收益—风险伐

4、CSD法

5、Mean-Gini系数法

6、广义Mean-Gini系数法

二、股指期货套利策略

(一)股指期货套利的概念

买入或卖出某种股指期货合约的同时,卖出或买入相关的另一种合约(期现套利为股票组合),并在某个时间同时将两种合约平仓的交易方式,是利用股指期货市场价格短暂偏离来赚取低风险利润。

(二)不同套利交易策略

1、跨期套利交易策略(牛市跨期套利;熊市跨期套利)

跨期套利交易时买入远期合约为多头跨期套利,若为卖出远期合约为空头跨期套利。

2、跨市套利交易策略

能进行套利交易的不同国家或地区的股指期货合约的指数必须是以同一国家的股票市场为基础编制的(沪深300股指期货、新华富时A50股指期货)

3、期现套利交易策略
(1)构建无套利区间;
(2)设定套利收益目标;
(3)模拟投资组合的构建;
(4)发现套利机会;
(5)下单执行;
(6)选择平仓时机。

(三)最优套利策略

暂无

三、股指期货程序化交易

(一)程序化交易的概念及发展

1、程序化交易的概念

通过计算机软件程序进行自动判断与下单的交易

2、程序化交易的发展

程序化交易的交易量占总交易量的比例从1988年的10%左右上升到今天的70%。

(二)程序化交易的风险

1、命令执行的时滞性

2、利率的不确定性

(三)程序化交易的交易策略

1、久期平均

2、组合保险

3、指数套利

4、数量化交易

 

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